Nouvelle séance compliquée pour Wall Street. Les Bourses américaines reculent mardi sous l’effet combiné de la flambée des cours du pétrole, de la hausse des rendements obligataires et des inquiétudes autour de l’inflation.

Selon Associated Press (AP), le S&P 500 reculait de 0,4 % en fin de matinée à New York, tandis que le Dow Jones perdait environ 440 points, soit 0,8 %. Le Nasdaq cédait pour sa part 0,7 %.

Derrière cette baisse, les investisseurs surveillent surtout deux indicateurs : le prix du pétrole et le rendement des obligations américaines à 10 ans.

Le pétrole à plus de 108 dollars fait revenir les craintes d’inflation

Le baril de Brent, référence internationale, progressait de 2,3 % mardi pour atteindre environ 108,12 dollars. Le cours a fortement fluctué pendant la matinée, entre 105,10 et 108,76 dollars.

Cette remontée intervient alors que le conflit avec l’Iran continue de perturber les perspectives d’approvisionnement mondial en pétrole. Le détroit d’Ormuz constitue notamment un point de passage majeur pour les exportations énergétiques du Moyen-Orient.

AP rappelle que le Brent se situait autour de 72 dollars au début du mois de juillet. La hausse enregistrée depuis traduit donc un changement brutal des anticipations sur l’offre mondiale.

La semaine dernière, le Brent avait déjà dépassé les 108 dollars, son niveau le plus élevé depuis mai. AP rapportait alors que le prix moyen de l’essence aux États-Unis avait atteint près de 4,28 dollars le gallon, soit environ 34 % de plus qu’un an auparavant.

Pour les investisseurs, le problème ne se limite pas à la facture à la pompe. Un pétrole plus cher augmente aussi les coûts du transport, de la production et de nombreuses marchandises. Il peut donc maintenir l’inflation à un niveau élevé pendant plus longtemps.

Les dernières données américaines montrent déjà une inflation annuelle de 3,4 % en août. Reuters souligne que l’inflation sous-jacente a également progressé de 0,3 % sur un mois, renforçant les arguments en faveur d’une hausse des taux de la Réserve fédérale.

Le rendement du Treasury à 10 ans repasse au-dessus de 5 %

L’autre source d’inquiétude se trouve sur le marché obligataire.

Le rendement de l’emprunt américain à 10 ans a atteint 5,04 % pendant la nuit, avant de revenir autour de 4,99 % mardi. Il était encore à 4,97 % lundi soir.

Le seuil des 5 % est particulièrement surveillé par les investisseurs. Le rendement avait déjà franchi ce niveau lundi, pour la première fois depuis 2023, avant de poursuivre sa progression.

Reuters souligne que la hausse des rendements ne concerne pas seulement les États-Unis. Les taux des principales économies du G7 ont fortement progressé cette semaine, avec des niveaux particulièrement élevés au Japon, en Allemagne, en France et au Royaume-Uni.

Pourquoi cela inquiète-t-il Wall Street ?

Lorsque les rendements obligataires augmentent, les entreprises, les ménages et le gouvernement américain doivent généralement composer avec des coûts d’emprunt plus élevés. Les crédits immobiliers et les financements des entreprises peuvent ainsi devenir plus chers.

Les obligations deviennent également plus intéressantes pour les investisseurs qui cherchent des placements moins risqués. Une partie des capitaux peut alors quitter les actions, surtout lorsque certaines entreprises affichent déjà des valorisations élevées.

« The result is a market that must work harder to generate earnings growth just as investors become less willing to pay premium valuations for that growth », a expliqué Darrell Cronk, président du Wells Fargo Investment Institute, cité par AP.

La Fed au centre de toutes les attentions

Les marchés attendent désormais la décision de la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt.

Selon AP, les investisseurs s’attendent largement à une hausse du taux directeur cette semaine, ce qui constituerait la première augmentation en trois ans. La décision intervient dans un contexte particulièrement délicat : la Fed doit lutter contre l’inflation tout en évitant de provoquer un ralentissement trop brutal de l’économie.

Reuters indiquait récemment que les marchés intégraient une probabilité d’environ 85 % d’une hausse des taux, après la publication des dernières données sur l’inflation.

La décision ne sera toutefois que la première étape. Les investisseurs scruteront également les nouvelles projections des responsables de la Fed concernant les taux pour les prochains mois et les prochaines années.

Un message jugé trop ferme pourrait accentuer la pression sur les actions. À l’inverse, un ton plus conciliant pourrait provoquer un rebond, mais aussi faire craindre que la banque centrale ne soit pas suffisamment déterminée à ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.

Les valeurs liées à la consommation chutent, l’IA tente de rebondir

La baisse touche particulièrement certaines entreprises dépendantes des dépenses des consommateurs américains.

Chipotle Mexican Grill reculait ainsi de 5,5 %, tandis que United Airlines abandonnait 3,5 %. Dollar Tree perdait également 4,2 %.

La chute la plus spectaculaire concernait Dave & Buster’s Entertainment, dont le titre plongeait de 17,2 % après la publication de résultats trimestriels inférieurs aux attentes des analystes.

Les valeurs technologiques liées à l’intelligence artificielle résistaient mieux après leur forte baisse de lundi.

Nvidia progressait de 0,6 %, tandis qu’AMD gagnait 2 %. La veille, Nvidia avait perdu 3,4 %, contribuant fortement au recul du S&P 500.

Les actions liées à l’IA restent toutefois sous surveillance après plusieurs années de hausse spectaculaire. Les investisseurs commencent à s’interroger sur les valorisations atteintes par certaines entreprises et sur le rythme des investissements dans le secteur.

Cette prudence a été renforcée lundi par des déclarations de plusieurs dirigeants du secteur appelant à davantage de précautions concernant le développement de l’intelligence artificielle. Reuters rapportait que ces inquiétudes avaient contribué à la baisse des valeurs technologiques.

La pression ne se limite pas aux États-Unis. Les marchés européens et asiatiques ont également reculé, même si certaines places ont moins souffert que lors de la forte baisse de lundi. En Corée du Sud, le Kospi a notamment perdu 0,9 %, après une chute de 3,3 % la veille.

Pour Wall Street, l’équation devient donc plus complexe : pétrole cher, inflation persistante, rendements obligataires autour de 5 %, dette américaine élevée et incertitude sur les prochaines décisions de la Fed. Tant que ces facteurs resteront présents, les investisseurs pourraient continuer à réduire leur exposition aux actifs les plus risqués.