(Investir au Cameroun) – Le 19 février 2026 à Douala, lors de la présentation aux investisseurs du programme de financement de l’État pour 2026, le ministre des Finances a tiré le bilan des opérations du Trésor public sur le marché des titres de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) en 2025. Selon Louis Paul Motazé, les émissions de bons du Trésor assimilables (BTA) et d’obligations du Trésor assimilables (OTA) ont permis à l’État de mobiliser un total de 1 318,17 milliards FCFA l’an dernier.

Le membre du gouvernement souligne toutefois que ces levées ont été réalisées dans des conditions plus contraignantes : hausse des taux d’intérêt servis aux investisseurs, recul des taux de souscription et de couverture de la demande, et concurrence accrue des autres États à la recherche de financements sur le marché monétaire sous-régional.

« Le constat qui se dégage de nos interventions sur le marché domestique est que la durée des titres et les taux de souscription continuent de baisser, tandis que les taux de sortie progressent. Ainsi, entre 2020 et 2025, le taux d’intérêt moyen pondéré des BTA est passé de 2,67 % à 6,65 %, concomitamment à l’évolution du prix moyen pondéré des OTA de 98,1 % à 95,23 % sur la même période », détaille le ministre Motazé.

Cette dégradation des conditions de marché réduit, selon le ministère des Finances, la capacité du Trésor à lever l’intégralité des montants recherchés. Louis Paul Motazé indique ainsi que le taux de couverture de la demande exprimée par le Cameroun, qui atteignait en moyenne 206,98 % en 2020, est retombé à 69,71 % en 2025.

En pratique, les investisseurs qui proposaient auparavant des offres dépassant généralement le double de l’enveloppe sollicitée ne mettent désormais à disposition qu’un peu plus de la moitié des financements recherchés. « Cette évolution appelle à la lucidité et à l’adaptation », souligne le ministre, alors que le programme d’émissions de titres publics sur le marché monétaire prévoit des emprunts nets d’un montant total de 400 milliards FCFA en 2026.

BRM