(Investir au Cameroun) – Le montage bancaire destiné à sécuriser le paiement des factures dues à Nachtigal Hydro Power Company (NHPC) se précise un peu plus. Selon des sources d’Investir au Cameroun, quatre établissements — Afriland First Bank, UBA, SCB Cameroun et Access Bank — ont officiellement manifesté leur intérêt pour rejoindre le fonds revolving mis en place autour de cette facilité.

Les banques ont transmis leurs positions et les dossiers sont entrés en comité de crédit. Elles disposaient d’un délai de deux semaines pour notifier formellement leur décision définitive. En cas de validation des arbitrages internes, les engagements pourraient totaliser 42 milliards de FCFA supplémentaires : Afriland First Bank se positionne pour 10 milliards de FCFA, UBA pour 12 milliards de FCFA, tandis que SCB Cameroun et Access Bank envisagent chacune 10 milliards de FCFA.

Access Bank propose en parallèle un mécanisme de sécurisation. La banque s’engage à renflouer le compte de réserve logé à la Caisse autonome d’amortissement (CAA) via une émission d’Obligations du Trésor assimilables (OTA) de 10 milliards de FCFA. Un courrier a déjà été adressé au ministre des Finances et, sauf changement de dernière minute, les modalités doivent être arrêtées au Trésor dans les prochains jours. L’objectif est de constituer un matelas de garantie pour conforter les prêteurs sur la solidité du montage.

Tour de table encore incomplet

Ces nouveaux concours viendraient s’ajouter à une première mobilisation de 20 milliards de FCFA déjà obtenue auprès des prêteurs initiaux. L’État avait en effet bouclé un premier noyau avec CCA-Bank et Société Générale Cameroun, à hauteur de 10 milliards de FCFA chacun. Dans cette nouvelle phase, CCA-Bank propose par ailleurs d’augmenter sa participation de 5 milliards de FCFA supplémentaires.

La facilité globale s’élève à 100 milliards de FCFA, conformément à la convention de crédit signée le 25 novembre 2025 entre le gouvernement et les banques. Le montage a été structuré par Société Générale Capital Securities Central Africa comme chef de file, avec Elite Capital Securities Central Africa comme co-arrangeur. Le texte prévoit que les 80 milliards de FCFA restants après le premier tour de table puissent être apportés par des prêteurs entrants dans un délai de 90 jours après le premier tirage.

Si les engagements se concrétisent, le tour de table atteindrait environ 67 milliards de FCFA, soit 67 % de la facilité. Ce total résulterait des 42 milliards de FCFA attendus des quatre banques en discussion, auxquels s’ajouteraient les 20 milliards de FCFA déjà mobilisés et les 5 milliards de FCFA supplémentaires proposés par CCA-Bank. Il resterait alors près de 33 milliards de FCFA, soit 33 % du financement, à mobiliser pour boucler intégralement l’enveloppe de 100 milliards de FCFA.

Remplacer une lettre de crédit proche de l’épuisement

Le mécanisme revolving doit permettre à l’État d’honorer régulièrement les factures de NHPC, exploitant du barrage hydroélectrique de Nachtigal, sans recourir à la lettre de crédit (SBLC) initialement prévue dans les accords du projet, aujourd’hui proche de l’épuisement. Les défauts successifs d’Eneo au titre du règlement ont conduit NHPC à déclencher cette SBLC à hauteur de 42,63 milliards de FCFA, selon des informations glanées par Investir au Cameroun.

En toile de fond, le gouvernement cherche à prévenir un défaut de paiement, susceptible d’ébranler la confiance des partenaires financiers et, plus largement, la crédibilité du pays. Les discussions se poursuivent avec d’autres institutions financières afin de compléter la facilité de 100 milliards de FCFA.

Amina Malloum

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