(Investir au Cameroun) – La Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) a approuvé, le 5 octobre 2026 à N’Djamena, au Tchad, la stratégie 2027-2030 et les directives de son Programme d’achat d’or domestique (PAOD). Cette décision du Conseil d’administration doit permettre à la banque centrale d’acquérir de l’or au sein de la CEMAC pour diversifier ses réserves de change. Elle intervient après un exercice 2025 durant lequel les quantités d’or détenues par l’institution sont restées inchangées, malgré une hausse de 159 milliards de FCFA de leur valeur comptable.

Selon ses états financiers, la BEAC détenait 201 903,40 onces d’or au 31 décembre 2025, soit environ 6,28 tonnes, exactement autant qu’à fin 2024. Leur valeur est pourtant passée de 333,9 milliards à 492,9 milliards de FCFA, en augmentation de 47,62 %. Cette progression résulte de la hausse du cours de l’or retenu pour la valorisation des réserves. Elle correspond à une plus-value latente inscrite dans les comptes, sans augmentation de la quantité de métal détenue ni encaissement d’un produit de cession.

L’approbation du PAOD prolonge la politique de monétisation de l’or adoptée le 8 avril 2026 par le Comité ministériel de l’Union monétaire de l’Afrique centrale (UMAC). Le communiqué du 5 octobre ne précise cependant ni les quantités que la BEAC prévoit d’acheter, ni les ressources financières à mobiliser, ni la date des premières acquisitions. La période 2027-2030 correspond à l’horizon de la stratégie approuvée, sans constituer un calendrier détaillé des opérations.

La diversification recherchée intervient dans un contexte où les réserves de change de la CEMAC restent alimentées notamment par les financements extérieurs des États et les recettes d’exportation. Dans son rapport de politique monétaire de septembre 2026, la BEAC évalue ces réserves à 7 125 milliards de FCFA à fin août, en hausse de 4,7 % sur un an. L’institution attribue principalement cette progression aux emprunts extérieurs des administrations publiques et à l’augmentation des cours des hydrocarbures, favorable aux recettes d’exportation de certains pays membres.

Au Cameroun, la Sonamines détient l’exclusivité de l’achat et de la commercialisation de l’or

La mise en œuvre du programme pose la question de l’approvisionnement de la BEAC au Cameroun. L’article 4, alinéa 3, du Code minier du 19 décembre 2023 réserve à l’organisme public mandaté par l’État l’achat et la commercialisation de l’or et du diamant sur le territoire national. Cette mission est exercée par la Société nationale des mines (Sonamines), qui intervient également dans la collecte de prélèvements miniers acquittés en nature.

Le pays dispose déjà d’un circuit de collecte de l’or au profit du Trésor public. Le 30 octobre 2024, la Sonamines annonçait avoir rétrocédé à l’État 638 kilogrammes d’or depuis juillet 2021, pour une valeur alors estimée à 27 milliards de FCFA. Ce volume correspond au cumul des quantités remises au Trésor à cette date. Il ne permet pas de déterminer le stock effectivement disponible en octobre 2026 et ne peut être assimilé aux réserves de la BEAC.

La commercialisation formelle constitue une autre difficulté. En mars 2026, à l’occasion d’une rencontre avec les représentants des bureaux d’achat, le directeur général de la Sonamines, Serge Hervé Boyogueno, indiquait qu’aucun gramme d’or n’avait été exporté par les voies formelles en 2025. Cette déclaration concerne les exportations enregistrées et non la production totale du pays. Elle intervenait dans un contexte de désaccords entre l’entreprise publique et des opérateurs privés sur l’application de la réglementation encadrant le commerce de l’or.

Le décret camerounais du 19 novembre 2024 prévoit que les prix de commercialisation de l’or sont établis à partir du cours international, avec une décote négociée entre les parties. Les conditions particulières d’une éventuelle vente à la BEAC ne sont cependant pas connues. Le communiqué du 5 octobre ne précise pas davantage si le programme régional s’appuiera sur de nouvelles collectes ou sur des quantités déjà détenues par les États, ni les modalités de transfert de propriété à la banque centrale.

Baudouin Enama