(Investir au Cameroun) – Les recettes d’exportation du Cameroun ont diminué de 187,1 milliards de FCFA au premier trimestre 2026, tombant à 606,9 milliards, contre 794 milliards un an auparavant. Cette contraction de 23,6 %, rapportée par le Comité national économique et financier (CNEF), est principalement concentrée sur trois produits stratégiques : le cacao, le pétrole brut et le gaz naturel liquéfié.

À lui seul, le cacao et ses produits dérivés ont généré 199,3 milliards de FCFA de recettes entre janvier et mars 2026, contre 319,9 milliards un an plus tôt. La filière a ainsi perdu 120,6 milliards de FCFA, soit près des deux tiers de la baisse totale des exportations camerounaises.

En ajoutant le recul des ventes de pétrole brut et de gaz naturel liquéfié, le rapprochement arithmétique des données du CNEF montre que ces trois produits concentrent environ 91 % de la contraction enregistrée sur la période. Cette concentration illustre la forte exposition des recettes extérieures du Cameroun aux performances de quelques matières premières.

Le cacao perd 120,6 milliards de FCFA

Les recettes tirées du cacao et de ses dérivés ont reculé de 37,7 % en glissement annuel. Cette évolution coïncide avec un retournement brutal du marché mondial. Selon la Banque mondiale, le cours de référence du cacao est passé de 8,08 dollars le kilogramme en mars 2025 à 3,24 dollars en mars 2026, soit une baisse de près de 60 %.

Ces prix sont toutefois des références internationales mensuelles. Ils ne correspondent pas nécessairement au prix effectivement obtenu par les exportateurs camerounais. En l’absence des volumes exportés au premier trimestre, il n’est pas possible de déterminer précisément quelle part de la baisse des recettes provient des cours, des quantités expédiées ou de la composition des produits exportés.

Le pétrole brut présente une configuration inverse. Alors que son prix de référence a fortement progressé, les recettes d’exportation camerounaises ont diminué de 14,4 %, à 152,4 milliards de FCFA. Celles du gaz naturel liquéfié ont reculé de 28,4 %, à 59,9 milliards.

La Banque mondiale établit le cours du Brent à 103,7 dollars le baril en mars 2026, contre 72,6 dollars un an plus tôt, soit une hausse de 42,8 %. Sur la même période, le prix européen de référence du gaz naturel a progressé de 35,3 %, à 17,91 dollars par million de BTU. Le recul des recettes camerounaises malgré cette remontée des cours suggère un effet négatif des volumes, mais les données disponibles ne permettent pas encore de le mesurer.

La baisse touche également le bois et ses ouvrages, dont les recettes diminuent de 11,5 %, ainsi que le caoutchouc brut, en recul de 16,7 %, et le café, en baisse de 17,6 %. Les recettes tirées de l’aluminium et de ses dérivés chutent de plus de 53 %, malgré une hausse de 26,9 % du cours international de l’aluminium entre mars 2025 et mars 2026.

Quelques filières résistent à cette dégradation. Les exportations de coton progressent de 57,5 %, à 21,1 milliards de FCFA, contre 13,4 milliards un an auparavant. Les recettes des bananes et plantains augmentent de 27,9 %, tandis que celles des savons de ménage gagnent 16,8 %.

Un déficit réduit, mais une couverture des importations dégradée

Les importations ont également reculé au premier trimestre 2026, passant de 1 464,4 à 1 226,5 milliards de FCFA, soit une baisse de 16,2 %. En valeur absolue, leur diminution atteint 237,9 milliards, contre une perte de 187,1 milliards pour les exportations.

Contrairement à ce que pourrait laisser penser la baisse plus prononcée des exportations en pourcentage, le déficit commercial s’est donc réduit. Il ressort à 619,6 milliards de FCFA, contre 670,4 milliards un an plus tôt, soit une amélioration de 50,8 milliards.

Cette réduction ne constitue cependant pas nécessairement une embellie. Le taux de couverture des importations par les exportations s’est détérioré, passant de 54,2 % à 49,5 %. Autrement dit, au premier trimestre 2026, le Cameroun n’a généré que 49,5 FCFA de recettes d’exportation pour 100 FCFA consacrés aux importations, contre 54,2 FCFA un an auparavant.

La contraction des importations concerne notamment les céréales, les poissons et crustacés, les équipements électriques et les produits pharmaceutiques. Elle peut résulter de plusieurs facteurs — baisse des prix, recul des volumes ou ralentissement de la demande — que les seules données en valeur ne permettent pas de départager.

Le choc du premier trimestre prolonge une tendance déjà observée en 2025. Selon l’Institut national de la statistique, les exportations camerounaises avaient reculé de 5,2 % l’année dernière, à 3 084 milliards de FCFA. Le cacao et ses dérivés représentaient alors 38,5 % des recettes d’exportation, contre 22,9 % pour le pétrole brut et 11,4 % pour le gaz naturel liquéfié.

Amina Malloum

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