(Investir au Cameroun) – Le Cameroun concentre le premier portefeuille de projets en cours du groupe Agence française de développement (AFD) en Afrique centrale. Selon le Bilan d’activité 2025 de l’institution française, le portefeuille du groupe dans le pays atteint 949,6 millions d’euros, soit environ 623 milliards de FCFA, pour 51 projets en cours. Ce volume représente près de 30 % du portefeuille régional du groupe AFD, évalué à 3,2 milliards d’euros en Afrique centrale en 2025.

Ce rang confirme la place centrale du Cameroun dans la stratégie régionale de l’institution française. Mais il ne constitue pas, à lui seul, une mesure d’impact économique. L’enjeu, pour Yaoundé, est désormais de transformer ce stock de financements en infrastructures livrées, en gains de productivité, en services urbains améliorés et en investissements privés réellement entraînants.

Le Cameroun devant la RDC, le Gabon et le Congo

Dans le détail, les 949,6 millions d’euros mobilisés au Cameroun se répartissent entre 875,8 millions d’euros portés par l’AFD, 61,8 millions d’euros par Proparco et 12 millions d’euros par Expertise France. Le portefeuille couvre 47 projets AFD et 4 projets Expertise France.

À l’échelle régionale, le Cameroun devance la République démocratique du Congo, dont le portefeuille groupe atteint 741,4 millions d’euros, le Gabon, avec 646,3 millions d’euros, le Congo, avec 484,9 millions d’euros, le Tchad, avec 308,7 millions d’euros, et la République centrafricaine, avec 144,7 millions d’euros.

Cette hiérarchie reflète à la fois le poids du Cameroun dans l’économie régionale, l’ampleur de ses besoins en infrastructures et l’ancienneté de sa coopération financière avec l’AFD. Elle confirme aussi la place du pays comme l’un des principaux terrains d’intervention française en Afrique centrale, notamment dans les infrastructures, les services urbains, l’énergie, la résilience territoriale et l’appui au secteur privé.

Cette lecture doit toutefois être distinguée du portefeuille de l’AFD seule. Sur ce périmètre plus restreint, le rapport chiffre le total régional à 2,8 milliards d’euros au 31 décembre 2025, dont 875,9 millions d’euros pour le Cameroun, soit 30,7 %. Le Cameroun pèse donc près du tiers dans les deux lectures, mais les bases de calcul ne sont pas identiques : d’un côté le groupe AFD, qui inclut l’AFD, Proparco et Expertise France ; de l’autre, l’AFD seule.

Les infrastructures, premier axe d’intervention

Cette concentration traduit d’abord le poids des infrastructures dans la stratégie régionale du groupe. Le rapport indique qu’« en Afrique centrale, c’est le développement des infrastructures qui est au cœur de la stratégie d’intervention du groupe ». Il cite notamment le barrage hydroélectrique de Nachtigal, au Cameroun, parmi les projets emblématiques, aux côtés de la modernisation du Transgabonais.

Au Cameroun, cette orientation se vérifie dans les engagements du groupe en 2025, et non dans la ventilation de l’ensemble du portefeuille en cours. Sur ce périmètre précis, les infrastructures et le développement urbain absorbent 44,2 % des financements. Elles devancent le financement d’institutions financières privées, qui représente 35,9 %, la gouvernance (6,8 %), l’éducation, la formation et l’emploi (6,4 %), le secteur productif (2,9 %), l’eau et l’assainissement (2,2 %), ainsi que l’agriculture et la sécurité alimentaire (1,7 %).

Le rapport résume cette orientation en soulignant qu’« au Cameroun, le groupe AFD poursuit en 2025 une action structurante en faveur du développement durable, avec un accent marqué sur le financement des infrastructures et des secteurs clés ». Parmi les projets mis en avant figure le Projet de lutte contre les inondations à Yaoundé et Douala, destiné à réduire la vulnérabilité des deux principales métropoles du pays.

Une intervention encore largement portée par la dette

Dans les engagements 2025 du groupe au Cameroun, les prêts souverains constituent le premier instrument financier, avec 33,9 % du total. Viennent ensuite les prêts seniors, à 23,2 %, les Contrats de désendettement et de développement (16,2 %), les garanties (12,6 %), les crédits délégués par l’Union européenne (7,1 %), les subventions (6,3 %) et les FEXTE (0,6 %).

Cette structure montre que l’intervention du groupe AFD au Cameroun reste majoritairement portée par des instruments de dette ou d’appui financier remboursable, même si les C2D, les garanties, les crédits européens et les subventions complètent le dispositif. Elle renforce l’exigence de qualité dans l’exécution des projets financés : les engagements ne produisent un effet économique réel que si les infrastructures sont livrées, exploitées efficacement et capables de réduire les coûts supportés par les ménages, les entreprises ou les collectivités.

Dans le secteur privé, Proparco intervient notamment à travers le financement de Prometal, présenté par le rapport comme un appui au développement industriel, à la transformation locale et à l’emploi. Dans les territoires ruraux, les projets SeptentrionEst et SECAL visent, eux, à renforcer la résilience, soutenir l’entrepreneuriat et favoriser la sécurité alimentaire.

Un leadership financier à convertir en résultats économiques

La première place du Cameroun dans le portefeuille régional du groupe AFD constitue un signal financier important. Elle traduit la densité des projets en cours, la centralité du pays dans les priorités de l’institution française et l’ampleur des besoins à financer. Mais ce rang ne doit pas être confondu avec un indicateur d’impact économique.

Le bilan de l’AFD présente bien des résultats régionaux obtenus par les projets achevés entre 2020 et 2025, notamment dans l’agriculture, l’éducation, la santé, l’eau, l’assainissement et les services essentiels. Mais ces données sont agrégées à l’échelle de l’Afrique centrale. Elles ne permettent pas, à elles seules, de mesurer l’effet spécifique du portefeuille camerounais sur la productivité, les coûts de production, la qualité des services urbains ou l’investissement privé au Cameroun.

Pour Yaoundé, l’enjeu sera donc moins de conserver son statut de premier portefeuille régional du groupe AFD que de convertir ces 623 milliards de FCFA de projets en cours en résultats tangibles. C’est sur la qualité d’exécution des projets, leur effet sur les coûts économiques, l’accès aux services essentiels et la capacité à entraîner l’investissement privé que se mesurera réellement l’impact de cette position dominante.

Amina Malloum