(Investir au Cameroun) – La Société africaine forestière et agricole du Cameroun (Safacam) pourrait terminer l’exercice 2026 avec un bénéfice net de 1,34 milliard de FCFA, contre 3,22 milliards en 2025, soit une baisse de 58,3 %. Cette prévision figure dans le rapport semestriel de Socfinaf, qui contrôle indirectement l’entreprise à travers la société française SAFA. Le document, examiné le 22 septembre, prévoit pourtant une progression de 3,6 % du chiffre d’affaires annuel, à 29,37 milliards de FCFA.

Cette projection laisse entrevoir un second semestre déficitaire. Selon les données de Socfinaf, Safacam avait déjà dégagé un bénéfice net de 2,03 milliards de FCFA à fin juin 2026, contre 3,47 milliards un an plus tôt, soit un recul de 41,5 %. Or, le résultat prévu sur l’ensemble de l’année n’atteint que 1,34 milliard de FCFA. La différence fait ressortir une perte nette implicite d’environ 687 millions de FCFA pour les six derniers mois de l’exercice. Ce montant découle des prévisions de Socfinaf, qui combinent six mois réalisés et six mois estimés. Il ne constitue pas une perte déjà constatée.

Les comptes semestriels de Safacam confirment la dégradation de sa rentabilité. Son résultat des activités ordinaires est passé de 4,88 milliards de FCFA au premier semestre 2025 à 2,91 milliards à fin juin 2026, soit une diminution de 40,4 %. Dans le même temps, le chiffre d’affaires a reculé de 10,6 %, à 15,76 milliards de FCFA, contre 17,62 milliards un an auparavant. Rapporté aux ventes, le résultat ordinaire est ainsi tombé de 27,7 % à 18,5 %.

L’examen des données par activité montre que la baisse du chiffre d’affaires provient essentiellement de la branche palmier. Ses revenus ont diminué de 13,5 %, passant de 12,86 milliards à 11,13 milliards de FCFA. Cette activité représente ainsi environ 93 % du recul global des ventes de Safacam, tandis que le chiffre d’affaires du caoutchouc a fléchi de 2,7 %.

Cette évolution contraste avec celle de la production. Selon Socfinaf, Safacam a produit 14 135 tonnes d’huile de palme au premier semestre 2026, contre 12 184 tonnes un an plus tôt, soit une hausse de 16 %. L’entreprise a donc produit davantage d’huile de palme sans parvenir à maintenir les revenus de l’ensemble de ses activités liées au palmier.

Pour expliquer le recul du chiffre d’affaires, la direction invoque un report de ventes d’huile de palmiste vers le second semestre. Le rapport semestriel de Safacam ne chiffre toutefois pas ces ventes différées. Il ne permet pas non plus d’identifier précisément les postes de charges ayant contribué à la diminution du résultat ordinaire.

La direction prévoit une activité moins favorable au second semestre, en raison notamment du recul saisonnier de la production d’huile de palme et de l’incertitude entourant les cours internationaux du caoutchouc. Les projections de Socfinaf donnent une mesure de cette saisonnalité : sur les 17 840 tonnes d’huile de palme attendues pour l’ensemble de 2026, Safacam en avait déjà produit 14 135 à fin juin. La production prévue pour le second semestre ressort donc à 3 705 tonnes.

Baudouin Enama

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