(Investir au Cameroun) – Le 30 mars 2026, le Trésor public camerounais a effectué une émission d’obligations du Trésor assimilables (OTA) de 2 à 6 ans de maturités sur le marché des titres publics de la Banque des Etats de l’Afrique centrale (BEAC), l’institut d’émission des six pays de la Cemac – Cameroun, Congo, Gabon, Guinée équatoriale, Tchad et RCA. L’opération qui visait à lever 150 milliards de FCFA auprès des investisseurs s’est soldée par la mobilisation effective d’une enveloppe de 144,25 milliards de FCFA, selon des sources internes au ministère des Finances.

Cette nouvelle levée de fonds s’est faite par syndication domestique. Il s’agit d’un mécanisme validé par la banque centrale en 2021, qui consiste pour un État à émettre des titres publics par le biais d’un groupe de spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) constitué en syndicat et ayant à sa tête un chef de file. Dans le cas d’espèce, le syndicat était conduit par SCB Cameroun, filiale locale du Marocain Attijariwafa Bank, et comprenait les banques Société Générale et Ecobank.

L’opération effectuée le 30 mars 2026 est prévue dans le calendrier prévisionnel des opérations sur les valeurs du Trésor à réaliser sur le marché de la BEAC par le Cameroun au cours du 2è trimestre 2026. Sur cette période, indique le document publié sur le site internet de la BEAC, le gouvernement camerounais ambitionne de solliciter des emprunts d’un montant total de 580 milliards de FCFA sur le marché des titres publics de la BEAC.

Une préférence pour les BTA

Dans le détail, le gouvernement entend mobiliser 160 milliards de FCFA au mois d’avril 2026, 155 milliards de FCFA au mois de mai prochain et 265 milliards de FCFA en juin 2026. Ces emprunts se feront au moyen d’émissions de bons du Trésor assimilables (BTA), dont les maturités oscilleront entre 13 et 52 semaines, et des obligations du Trésor assimilables (OTA), dont les maturités varieront entre 2 et 15 ans.

La calendrier prévisionnel des opérations du Cameroun sur le marché sous-régional des titres publics à fin juin 2026 révèle surtout que les instruments qui seront le plus utilisés pour lever les financements recherchés sont les BTA – 195 sur 265 milliards de FCFA en juin 2026 et 95 sur 160 milliards de FCFA en avril 2026, par exemple – traduisant une certaine tension de la trésorerie de l’Etat.

En effet, les BTA sont des titres de courtes maturités servant généralement à lever les financements pour gérer des difficultés ponctuelles de trésorerie – payement des salaires ou de factures, remboursements d’une dette arrivée à échéance, etc. Les OTA quant à eux sont des titres de longues maturités permettant de mobiliser des fonds pour financer des projets de développement.

Au Cameroun, la technique mise en place par le ministère des Finances depuis quelques années consiste généralement à émettre de nouveaux BTA pour rembourser des emprunts arrivés à échéance sur le même marché. Ce qui permet de préserver les recettes propres de l’Etat pour d’autres priorités.

BRM