(Investir au Cameroun) – Camrail a réalisé une augmentation de capital de 7,927 milliards de FCFA, portant son capital social de 15,314 milliards à 23,242 milliards, soit une progression de 51,8 %. Avec une prime d’émission globale de 8,143 milliards, la valeur totale des souscriptions atteint 16,071 milliards de FCFA. Mais cette somme ne correspond pas intégralement à une entrée de liquidités : le cash confirmé représente 9,852 milliards de FCFA, soit 61,3 % de l’opération.

Selon l’annonce légale issue de l’assemblée générale extraordinaire du 2 avril 2026, Camrail a créé 792 751 actions de catégorie B, d’une valeur nominale de 10 000 FCFA chacune. L’opération associe une souscription en numéraire, un apport en nature et la compensation d’une créance détenue par Africa Global Logistics Railways.

Le rapprochement avec les communications de Canyon Resources permet d’identifier la principale injection de liquidités. Le groupe australien affirme que sa filiale camerounaise Camalco a versé une contrepartie en cash de 9,852 milliards de FCFA afin de porter sa participation dans Camrail de 9,1 % à 26,9 %.

Les titres de Camalco réconciliés action par action

La tranche souscrite en numéraire porte sur 485 961 actions nouvelles, représentant 4,859 milliards de FCFA au nominal. Rapporté au paiement annoncé par Canyon, ce nombre de titres fait ressortir une prime implicite d’environ 4,992 milliards de FCFA pour Camalco, sous réserve de la ventilation juridique de la prime globale, absente de l’annonce légale.

Le nombre de titres permet également de reconstituer sa participation. En 2025, Camalco avait acquis pour 575,7 millions de FCFA le bloc de la Société d’exploitation des bois du Cameroun et pour 812,85 millions celui de TotalEnergies Marketing Cameroun. Au nominal de 10 000 FCFA par action, ces deux transactions correspondent respectivement à 57 570 et 81 285 titres.

Camalco détenait donc 138 855 actions avant la recapitalisation. Avec ses 485 961 actions nouvelles, son portefeuille atteint 624 816 titres. Rapporté aux 2 324 234 actions composant désormais le capital de Camrail, ce bloc représente 26,8827 %, conformément aux 26,88 % publiés par le concessionnaire ferroviaire.

Une partie des apports non monétaires reste à ventiler

L’annonce légale attribue ensuite 163 707 actions à la compensation partielle du compte courant d’actionnaire d’AGL Railways. Leur valeur nominale atteint 1,637 milliard de FCFA et elles représentent 7,0435 % du capital après l’opération, soit les 7,04 % affichés par Camrail.

Cette conversion réduit une dette envers un actionnaire et renforce les capitaux propres, sans apporter de trésorerie nouvelle. Il n’est toutefois pas possible, en l’absence de ventilation de la prime d’émission, d’affirmer que la créance convertie se limite à 1,637 milliard de FCFA.

La troisième tranche comprend 143 083 actions émises en contrepartie d’un apport en nature, soit 1,430 milliard de FCFA au nominal. L’annonce ne précise ni l’identité de l’apporteur, ni les actifs transférés, ni leur valeur totale prime comprise.

L’évolution de la participation de l’État fournit néanmoins un indice. En ajoutant ces 143 083 titres aux actions qu’il détenait avant l’opération, sa participation passe arithmétiquement d’environ 13,5 % à 15,07 %. Cette concordance rend plausible l’attribution de l’apport en nature à l’État, sans suffire à l’établir juridiquement. Le rapport du commissaire aux apports ou le procès-verbal détaillé de l’assemblée reste nécessaire.

Surtout, les valeurs nominales des deux tranches non monétaires totalisent seulement 3,068 milliards de FCFA. Or, après déduction des 9,852 milliards versés par Camalco, 6,219 milliards restent à expliquer dans la valeur globale des souscriptions. Un peu plus de 3,15 milliards de FCFA de prime d’émission doit donc encore être réparti entre l’apport en nature et la créance convertie.

Un prix moyen de 20 272 FCFA par action

Rapportée aux 792 751 actions créées, la valeur totale de 16,071 milliards fait ressortir un prix moyen de souscription proche de 20 272 FCFA par titre, pour une valeur nominale de 10 000 FCFA.

L’application mécanique de ce prix moyen aux 2 324 234 actions composant le capital donnerait un repère d’environ 47,1 milliards de FCFA pour les fonds propres après opération. Ce calcul ne constitue toutefois ni une valorisation de marché ni une valeur d’entreprise. Il agrège des souscriptions en cash, un apport en nature et une conversion de créance dont la prime n’est pas ventilée.

La nouvelle table du capital place SCCF à 51 %, Camalco à 26,88 %, l’État du Cameroun à 15,07 % et AGL Railways à 7,04 %. La recapitalisation installe ainsi le porteur du projet de bauxite de Minim-Martap comme deuxième actionnaire de Camrail, avec un intérêt direct dans la disponibilité du réseau et l’attribution de capacités de transport.

Le calendrier minier désormais suspendu

En juin 2026, Canyon annonçait encore une première expédition de bauxite au quatrième trimestre. Sept locomotives avaient été livrées et 160 wagons étaient attendus, pour une capacité initiale annoncée d’environ 35 000 tonnes humides par mois.

Ce calendrier n’est plus valable depuis le 24 août dernier. Canyon a retiré son objectif de première expédition après qu’AFG Bank Cameroun a suspendu les nouveaux tirages sur sa facilité de crédit, dans l’attente d’une révision du calendrier, du modèle financier et de plusieurs paramètres du projet. La société cherche désormais des financements alternatifs et n’a pas communiqué de nouvelle date ferme.

Rien ne permet par ailleurs d’affecter les 9,852 milliards de FCFA versés à Camrail à un investissement ferroviaire déterminé. La conclusion démontrable est plus circonscrite : Camrail a reçu près de 9,9 milliards de liquidités et renforcé ses fonds propres, tandis que Camalco a presque triplé sa participation. L’alignement du capital sur les futurs flux miniers est acquis ; la date à laquelle ces flux commenceront reste désormais indéterminée.

Baudouin Enama

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04-06-2026 – Cameroun : un MoU État–AGL–Camalco pour relancer le corridor ferroviaire Edéa–Kribi–Lolabé–Campo

26-01-2026 – Bauxite de Minim Martap : accord entre Camrail et Camalco sur les travaux ferroviaires ouvrant la voie aux exportations

Le préfet du Mfoundi a apporté des précisions sur le profil du suspect interpellé après le meurtre de Beguel Crescence Merline, poignardée à mort dans une chambre d’hôtel à Yaoundé.

Descendu sur le lieu du drame au quartier Omnisports, rue Fouda, situé dans l’arrondissement de Yaoundé V, le préfet du Mfoundi a apporté quelques éléments nouveaux sur le profil de l’assassin présumé de Beguel Crescence Merline.

Selon l’autorité administrative, il a été retrouvé dans les sacs du suspect une corde neuve de deux mètres, deux cartes d’identité de femmes et diverses tenues. « Toute chose qui porte à conclure que c’est quelqu’un qui n’était pas correct », a déclaré le préfet Emmanuel Djikdent.

Selon les rapports, il avait passé trois jours à l’hôtel Salvador avant de commettre ce présumé crime. Après avoir poignardé sa victime, il a sauté par-dessus la clôture de cet établissement, avant d’être arrêté par les jeunes gens du quartier Fouda. Une enquête est ouverte afin de faire la lumière sur ce nouveau féminicide qui secoue à nouveau le Cameroun.

(Investir au Cameroun) – Au cours de la campagne cacaoyère 2025-2026, qui s’est officiellement achevée le 15 juillet 2026, le Cameroun a exporté une cargaison totale de 125 469 tonnes de fèves brutes, selon les données révélées lors du lancement de la saison 2026-2027 par l’Office national du cacao et du café (ONCC). Comparé aux 192 012 tonnes expédiées vers le marché international au cours de la saison précédente, ce volume chute de 66 543 tonnes en valeur absolue, et de 34,65% en valeur relative.

L’ONCC n’explique par les causes de cette importante baisse des exportations du cacao, dans un contexte également marqué par la chute de plus de 15% des volumes de fèves transformées localement. Cependant, l’analyse des données publiées par cet organisme public permet de lier ce recul des exportations à la fois à la baisse de la production nationale commercialisée et l’importance des stocks de fin de campagne.

A en croire les chiffres officiels, le Cameroun a enregistré une production nationale commercialisée de 247 914 tonnes de fèves de cacao au cours de la campagne 2025-2026, en baisse de 61 604 tonnes (-19,9%) par rapport aux 309 518 tonnes comptabilisées lors de la campagne précédente. Mathématiquement, cette baisse de la production induit une réduction des volumes de fèves disponibles pour l’achat.

Les stocks de fin de campagne quant à eux ont atteint 40 446 tonnes au cours de la dernière saison, contre 13 946 tonnes un an auparavant. Ce chiffre révèle une augmentation des volumes de fèves non commercialisés de 26 500 tonnes entre les deux campagnes.

84,6% des fèves exportées vers l’Europe

Du côté des exportateurs, Telcar Cocoa a retrouvé son leadership sur le marché avec 40 631 tonnes de fèves expédiées vers le marché international, ce qui représente 32,4% des exportations globales de la saison. L’entreprise dirigée par Kate Fotso, présentée comme la reine du cacao au Cameroun, reprend ainsi du poil de la bête après avoir perdu le leadership sur le marché des exportations au cours de la campagne 2024-2025, suite à son divorce avec le négociant américain Cargill, dont elle était le partenaire au Cameroun. Au cours de cette campagne-là, Telcar Cocoa n’avait exporté que 30 497 tonnes de fèves, représentant 15,7% des parts du marché.

Leader des exportations lors de la saison 2024-2025, avec 36 215 tonnes expédiées (18,7% du volume global), la société SBET a été rétrogradée à la 3è place en 2025-2026, à la faveur du retour en force de Telcar Cocoa et des performances de la société Ofi Cam. Officiellement, SBET a totalisé des ventes à l’international de 23 223 tonnes, soit 18,5% du global. Grâce à des exportations de 24 394 tonnes en 2025-2026, soit 19,44% des volumes expédiés, Ofi Cam est devenu le 2è exportateur de fèves au Cameroun lors de la dernière saison cacaoyère.

Ces trois exportateurs, qui ont cumulé tous seuls 70,3% des exportations camerounaises au cours de la campagne 2025-2026, ont principalement expédié leurs marchandises vers l’Europe, demeuré première destination de la fève produite au Cameroun. Selon les données de l’ONCC, ce continent, avec en tête les Pays-Bas, a capté 84,62% (113 528 tonnes) des exportations du Cameroun. Vient ensuite l’Asie avec 14% (19 107 tonnes), puis l’Amérique et l’Afrique, qui ont chacun reçu 1% (1515 tonnes) des volumes de fèves camerounaises vendues sur le marché international au cours de la saison 2025-2026.

Chute des revenus des acteurs de la filière

La baisse des exportations enregistrée lors de la dernière campagne cacaoyère a induit une diminution des revenus engrangés par les acteurs de la filière. Selon l’ONCC, la valeur globale des exportations de fèves à l’embarquement au port de Douala est ressortie à 400,9 milliards de FCFA au cours de la saison cacaoyère 2025-2026, correspondant à une baisse de 673 milliards de FCFA (63%) par rapport aux 1074,6 milliards de FCFA de la saison précédente.

Ce repli des revenus d’exportation est dû à la fois au repli des volumes exportés et la chute des cours mondiaux entre les deux campagnes. Côté prix, les données de l’ONCC révèlent que le prix FOB du kilogramme de fèves au port de Douala a oscillé entre 3808 FCFA et 7536 FCFA tout au long de la campagne cacaoyère 2024-2025, contre 1520 FCFA à 3110 FCFA la saison d’après. Autrement dit, entre les campagnes 2024-2025 et 2025-2026, les prix FOB du kilogramme de fèves de cacao ont chuté de 58 à 60% au port de Douala.

La diminution des revenus d’exportation du cacao brut enregistrée lors de la dernière campagne devrait à nouveau modifier la structure des exportations du Cameroun en 2026. En effet, au cours de l’année 2025, le cacao a ravi au pétrole sa place de premier produit d’exportation du Cameroun, porté par l’embellie des cours mondiaux lors de la saison 2023-2024. Selon le rapport sur l’évolution du commerce extérieur publié par l’Institut national de la statistique (INS), les fèves de cacao ont représenté 26,3% des recettes d’exportation du pays cette année-là, contre 22,9% pour les huiles brutes de pétrole. Avec une baisse des revenus de 63% sur la campagne 2025-2026, il sera difficile pour la fève rouge brique du Cameroun de maintenir ce rang pour la 2è année consécutive.

Brice R. Mbodiam

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10-08-2026 – Au Cameroun, la valeur des exportations des fèves de cacao chute de 63% sur la saison 2025-2026, à 400,9 milliards FCFA

06-08-2026 – Cacao : la production commercialisée chute de 19,9% au cours de la saison 2025-2026 au Cameroun, à 247 914 tonnes