(Investir au Cameroun) – Plus de 50 institutions financières ont manifesté leur intérêt pour le financement du barrage hydroélectrique de Kikot-Mbebe, d’une puissance projetée de 500 MW, selon Ahmat Tom, président du conseil d’administration de Kikot-Mbebe Hydro Power Company (KHPC). Le dirigeant a dévoilé ce chiffre le 15 septembre 2026 à Yaoundé, lors d’une réunion consacrée à la présentation du projet aux potentiels partenaires financiers.

Ces institutions ont été identifiées à l’issue d’unmarket sounding, une consultation menée auprès de prêteurs potentiels pour tester leur intérêt et recueillir leurs premières observations avant la structuration définitive de l’opération. Ces manifestations d’intérêt ne constituent toutefois pas encore des engagements fermes de financement.

KHPC n’a pas publié la liste des institutions concernées. Mais selon des informations recueillies auprès de l’entreprise, plusieurs bailleurs internationaux et banques figurent parmi les interlocuteurs intéressés par le financement du projet : la Société financière internationale (SFI), Proparco, la Banque africaine de développement (BAD), la Banque islamique de développement (BID), Afreximbank, la banque publique allemande KfW et BNP Paribas. Plusieurs banques camerounaises sont également en lice, apprend-on.

Des discussions bilatérales avant une conférence des bailleurs

La réunion du 15 septembre ouvre désormais une phase de discussions plus ciblées entre KHPC et les potentiels partenaires financiers. La société de projet, détenue à parts égales par l’État du Cameroun et Electricité de France (EDF), a confirmé que des rencontres bilatérales doivent suivre cette première

« La présente assise ouvre une nouvelle phase d’une série de concertations dédiée aux perspectives de financement du projet Kikot, et qui aura pour couronnement une grande conférence des bailleurs de fonds envisagée par le gouvernement. (…) Nous envisageons des discussions bilatérales avec chaque potentiel prêteur pour adresser de façon approfondie certaines préoccupations qui pourraient émerger », a indiqué Ahmat Tom.

Cette séquence doit notamment permettre aux institutions intéressées d’examiner le projet avant de prendre une éventuelle décision de financement. Les prêteurs procèdent généralement, à ce stade, à leurs propres diligences sur les aspects techniques, financiers, environnementaux, contractuels et réglementaires.

La mobilisation des bailleurs intervient cependant alors que le montant définitif nécessaire à la réalisation de Kikot reste à arrêter. Deux évaluations circulent actuellement pour ce projet de 500 MW.

Le Document de programmation économique et budgétaire 2027-2029, publié le 6 juillet 2026 par la Direction générale du Budget, inscrit 872 milliards de FCFA comme coût total de « l’aménagement hydroélectrique de Kikot et lignes associées ». Le gouvernement classe le projet parmi les partenariats public-privé et programme sa réalisation entre 2028 et 2032.

Une correspondance adressée en septembre 2025 au ministre de l’Eau et de l’Énergie par le PCA de KHPC après la 14e session du conseil d’administration tenue à Paris faisait, elle, état de 1 620 milliards de FCFA. Entre les deux montants, l’écart atteint 748 milliards de FCFA.

L’estimation de l’APD encore soumise à optimisation

Une source proche du dossier attribue les 1620 milliards de FCFA à l’évaluation établie à l’issue de l’avant-projet détaillé (APD). Elle estime en revanche que les 872 milliards inscrits dans la programmation gouvernementale pourraient correspondre à une provison budgétaire retenue par l’État, sans pouvoir en préciser le mode de calcul.

« Nous ne savons pas à quoi correspond le chiffre de 872 milliards de FCFA contenu dans le document du ministère des Finances. Mais nous présumons qu’il s’agit de la provision projetée par le gouvernement pour ce projet. En revanche, nous pouvons affirmer que les 1 620 milliards de FCFA découlent de l’évaluation sortie APD, qui permet d’obtenir des coûts bruts », explique cette source.

Selon elle, des discussions doivent encore permettre de réduire certains postes, notamment à travers le régime fiscal applicable au projet et les conditions des futurs prêts.

Cette explication apporte un élément nouveau, mais ne permet pas encore de réconcilier précisément les deux estimations. Ni le détail des composantes intégrées aux 1 620 milliards de FCFA ni les hypothèses ayant conduit le ministère des Finances à retenir 872 milliards n’ont été rendus publics. Il n’est donc pas possible, à ce stade, de déterminer quelle part de l’écart provient du périmètre technique, de la fiscalité, des contingences, des conditions de financement ou d’autres hypothèses de calcul.

Cette incertitude n’empêche pas KHPC d’avancer parallèlement sur le choix des constructeurs. La société a déjà présélectionné des entreprises et groupements pour les trois principaux lots : génie civil, électromécanique, ainsi que lignes et poste électrique. Dans son avis de novembre 2025, KHPC précisait que ces candidats seraient invités à soumettre leurs propositions après la publication des dossiers d’appel d’offres.

Les offres des entreprises pourront à leur tour fournir des références de prix plus précises.« Tous les postulants ne présenteront pas le même coût pour ce projet », souligne une source proche du dossier, qui estime que la mise en concurrence peut ainsi participer à l’optimisation du coût de l’investissement.

Le calendrier officiel laisse encore plusieurs mois pour achever ce montage. KHPC indiquait en novembre 2025 que la clôture financière, qui doit permettre le démarrage des principaux travaux de construction, était envisagée au plus tôt au second semestre 2027.

Brice R. Mbodiam

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